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“久违”的大跌 为何美股对这次鲍威尔讲话反应这么大?

正文:

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上短短8分钟的讲话,让美股市场上演了一场“久违”的大跌。 美股三大指数跌幅集体超过3%,道指三个月来首次一日跌超1000点,标普和纳指均创两个多月来最大日跌幅,后者跌近4%。 鲍威尔警告称,不可过早让货币政策放宽松,还称9月加息决策将取决于数据,认为可能一段时期内保持对经济增长有限制性的高利率水平。 鲍威尔“鹰声大作”让7月之后涨势如虹的成长股遭受一记重拳,并且让重新回归均值上方的美股估值处于一个尴尬的位置。宽松预期下 市场对美股“过度定价”7月美联储激进加息75基点之后,衰退担忧情绪加剧以及高企通胀“触顶”预期,都让市场开始押注美联储即将“转向”,宽松预期因此快速升温,对美股进行“过度定价”,其中成长股大幅反弹。 根据高盛的数据,在今年二季度,成长型基金以至少20倍市销率买入股票,包括英伟达、云计算和数据分析软件公司Snowflake、广告科技公司Trade Desk等等。英伟达和Trade Desk的市盈率处于42.7倍和57.9倍的高位。  然而,从美联储的鹰派立场来看,上述宽松预期有些提前博弈和透支,因此在此次会议上被鲍威尔“击碎”。正如Yardeni Research的首席投资策略师Ed Yardeni所写: 鲍威尔扑灭了市场关于‘美联储将暂停紧缩并在明年降息’的宽松预期。这导致的结果是,市场需要对前期过多的宽松预期进行纠正,美股尤其是高估值成长股带头下挫。 并且相比之下,此前美债市场已经计入鹰派预期,因此在此次会议前,美债收益率有所抬升。但是在周五之前,美股跌幅仍然有限,因此对会议结果作出了更为剧烈的反应。下次会议前 美股或将走过艰难旅程现在真正引发市场担忧的,并不是美联储将会在下次会议上的加息规模,而是美联储究竟何时会停止加息,以及该利率水平将维持多长时间。 对此凯投宏观市场经济学家Thomas Mathews写道:(我们)认为央行还没有准备好‘转向’......我们怀疑,这代表着央行在之后一段时间内仍将成为市场的逆风。这也就意味着,至少在9月2日美联储下次会议决议真正“落地”之前,美股尤其是成长股或许将走过一段艰难旅程。风险提示及免责条款 市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
posted @ 22-09-03 02:57  作者:admin  阅读量:

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